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廖志明:资管新规为银行理财转型设立了较长的过渡期,有利于银行理财从预期收益模式平稳向净值型转型。银行在净值型转型过程中,可能面临存量非标处置风险、新产品发行难、净值型产品投资与估值难、老产品压降过程中可能暴露之前的风险等。我们认为,银行在理财转型中应稳中求进,逐步进行,避免原封不动或过于激进。1、稳妥处置存量非标资产,过渡期内能到期的非标资产可到期置换成标准资产,对于不能到期的可考虑表内承接,或制定过渡期后的处置方案。要充分考虑非标处置过程中信用风险暴露问题;2、稳中求进,积极逐步推进净值型转型,对于老产品压降不可过快,过快容易使得理财规模坍塌式下降,易引发风险。特别是资金池模式下,个别此前业务激进的中小行可能存在收益倒挂的窟窿,可能需要银行自有资金来补;3、推进人才建设,净值型转型工作需要较多的人才,包括IT系统建设、估值工作、净值型产品研发、新模式下的投研等;4、加强客户教育工作,老产品与净值型产品客户接受度有差别,应该逐步培养客户的接受度,提高客户对净值型产品的认知度。

对于大股东来说,最坏的结果就是失去上市公司的控制权甚至所有股份,但是他们早已经通过质押融资拿到了大笔的资金,毕竟上市公司的股价还是有几十倍市盈率,几倍市净率的,即便是以股价60%去质押的,也还是相当于公司资产净值的几倍卖出去的。对于大股东来说根本不亏。而对于机构和散户来说,则将展开一场“没有最惨只有更惨”的割肉大赛。因此,在信息并不是那么对称的股市里,投资者们必须远离大比例质押的股票,否则真的会变成最惨的韭菜。

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