报告下调广深铁路2019及2020年盈利预期分别29.6%及22.8%,以反映劳工成本高增长和票价升幅低于预期,以现金流折现率计,目标价由5.3元降至3.38元,评级由“中性”降至“跑输大市”。该行称,去年广深铁路载客收入升4.5%,载客量升5%,而铁路网络和其他项目收入占比达44.7%,属收入增长引擎。不过由于结算方法改变,设备租赁和服务成本增加,管理层指去年行业薪资上各致劳工成本同比升9.7%,预期今年薪资再升6%。
一、 流动性是否背离预期?月末资金价格走高、波幅放大,流动性分层现象凸显。4月资金面整体呈现前松后紧格局,从银存间质押来看,4月16日之后DR001的加权均价从2.3%~2.5%区间上移至2.7%~2.9%区间;DR007加权均价在从2.7%中枢上升至2.9%中枢位置;DR1M均价月初两天较高在3.7%以上,之后回落到3.5%~3.6%区间内,19日之后再次走高至3.9%以上;DR3M加权均价没有明显的前低后高趋势,但在下旬波动幅度增大,4月19日达到5.5%高点。从结构来看,流动性分层凸显,7天银行间质押式回购加权利率从月初3%中枢水平上升至近期4.8%高点,而7天类机构质押式回购加权利率仅从2.7%中枢小幅上升至3%附近,银行间与存款类的差从0.1%上升至近期1.8%左右,流动性分层现象凸显。
按12日收盘价计算,其中减持金额超过20亿元的公司共22家,超过50亿元的公司共8家,分别为顺丰控股、交通银行、八菱科技、华创阳安、合力泰、晨光文具、诚迈科技和鄂武商A。顺丰控股以其122.26亿元的巨额减持位居榜首,该股票年初以来的涨幅为6.81%,明显跑输大盘。2017年借壳上市的物流巨头顺丰控股,在当年3月走出高点73.01元,而目前的股价为34.98元,距当年高点暴跌超过一半。在其3月16日公布的2018年年报中显示,公司2018年营业总收入为909.43亿元,较去年同比增长24.69%。净利润为44.64亿元,同比下滑6.06%,公司称其原因是新业务的拓展性投入。
银企之间的信息沟通渠道存在屏障。商业银行缺乏有效手段甄别优质小微企业,小微企业不了解商业银行的信贷产品特点,难以表达自身信贷需求。商业银行授信模式和风险控制的标准仍然以大中型企业为基础,使用传统信贷审批手段容易“一刀切”,针对小微企业经营状况和信贷需求特点进行差异化创新相对不足。此外,小微企业不了解商业银行的信贷产品,不了解小微企业扶持政策,难以通过有效途径实现融资。
“我们显然可以融资,但我不认为我们需要这么做。”马斯克解释道,“我认为现在更好的做法是不融资。”马斯克和其他特斯拉高管表示,他们相信该公司将在今年下半年扭亏为盈。“从第三季度之后,我们的目标就是每个季度都要盈利,现金流也保持正值状态。”马斯克解释道。
从消费看,健康养老和育儿方面,还有很大的需求空间,包括我们在旅游、汽车消费方面,也有很大空间值得挖掘。这些都能够确保消费在经济增长起到基础性的作用。从投资方面看,我们还将进一步加大在铁路、公路、水利等基础设施建设领域的投资力度,补充短板。政府工作报告提出,这些领域要大力引进民营资本,提高基础设施,这方面未来还有很大的改进空间。