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投资逻辑二：关注必选消费中生活用纸和文娱用品。1）中顺洁柔：木浆下行业绩高弹性&确定性，中长期行业稳健增长。生活用纸是刚需消费品，跟经济相关性较弱，而公司的卡位是中高端，我们判断公司产品结构还会进一步优化。木浆价格下跌弹性还会持续释放。我们判断公司业绩弹性最大的季度应该是今年Q4。从中长期来看，洁柔的核心竞争力在于对渠道的管控能力。2）晨光文具：传统业务经营稳健&量价提升，办公直销蓝海市场。

在今年的活动上，在与投资者进行的长达数小时的问答环节中，他们赞扬了伯克希尔哈撒韦的企业文化，并对其他公司的运营方式进行了抨击，其中包括批评富国银行的管理层激励措施，这些措施导致了该行的一系列丑闻。（新浪美股注：伯克希尔是富国银行的最大股东。）

汽车产业发展略显疲乏。2018年汽车产销量均不尽如人意，根据汽车工业协会提供的数据，今年汽车的产销量将与往年基本持平，前11个月产量累计2532.52万辆，去年则为2599.88万辆。虽然新能源车的逐渐兴起对于铜消费是一大利好，但目前该产品在铜的终端消费品中尚未起主导作用，对铜消费的提振预计有限。

来源：泉州广播电视台责任编辑：郑亚鹏参考消息网1月20日报道 俄罗斯媒体报道称，在最近一次举行的金砖国家巴西利亚峰会上，为了接下去开展本币支付，各国支持实行取代国际支付体系“环球银行金融电信协会”（SWIFT）的统一支付体系的主张。俄罗斯卫星通讯社网站1月18日报道，当前，金砖国家在世界贸易中的比重大幅上升。在过去15年来，金砖国家中的公司跨境支付额增加了15倍——从265亿美元（1美元约合6.89元人民币）上升到3380亿美元。金砖国家在国际贸易额中所占的比重超过17%，在直接外国投资总额中的比重超过20%。在此情况下，各国之间的美元结算比重在下降。俄罗斯直接投资基金总裁基里尔·德米特里耶夫说，在过去5年来美元结算在俄罗斯外贸结算中所占的比重从92%降至50%，而卢布结算则从3%上升到了14%。

三是发现2015年小普查的家庭户均规模存在高估。2015年小普查统计城镇家庭户均规模为2.93人，高于2010年的2.85人，不符合家庭户均规模长期下降趋势。从不同规模的家庭户类别看，2000-2010年城镇一人户占比从10.5%增至16.5%，两人户占比从20.5%增至26.5%，但依据2015年小普查资料计算两个比例分别降至14.2%、24.4%，在当前人口老龄化、晚婚、单身主义、离婚率上升等背景下，一人户和两人户占比反而下降不符合常理。因此我们调整2015年、2017年分别为2.80、2.78。套户比对家庭户均规模非常敏感，如按照2017年家庭户均规模2.93人估计，当前城镇住房套户比将上升5.4%。

基本金属：贸易紧张局势缓和，全球经贸前景边际改善，“金九银十”旺季消费带动下有望加速去库，关注处于中周期起点的电解铝。1）电解铝：国内电解铝社会库存约97.7万吨，较前周增加3.8万吨，大规模停产后致使氧化铝价格持续反弹，不断抬升电解铝成本线，目前吨电解铝盈利降至320元；2）铜：铜矿供给端再生干扰因素，现货TC持稳，但基本面压力仍然较大，保税区库存连续22周下滑；3）锌：精矿供需变化不大TC持稳，社会库存小幅下降；4）锡：锡价震荡下行，长期基本面仍然承压。我们更为看重产业格局以及周期的变化，中长期来看， “电解铝产能红线”—— 4500万吨左右，2020年有效产出3900-4000万吨一线，行业格局将会是“产出顶、库存底”，而一旦需求预期得到进一步改善，电解铝进入景气周期将在所难免。