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◆业绩加速成长，边界不断外延，维持“买入”评级。维持19~21年EPS预测为0.44/0.59/0.78元，现价对应19~21年PE为90/68/51倍。公司业绩加速成长，业务能力边界不断外延，我们依然看好公司作为最佳复制性医疗股的成长价值，维持公司“买入”评级。

3）发展期：大鱼吃小鱼。发展期的企业往往已经处于主营产品/服务被广泛认可，该行业已有稳定增长的有效需求和供给。该阶段企业的主要经营目标是继续快速提升销量，并且要在更多竞争对手存在的情况下争夺更多的市场份额。该阶段企业的规模会继续快速膨胀，但往往会出现管理能力滞后于其规模的情况，此时企业重点策略依然在扩张上，但前提是要先完善公司内部管理/业务运作机制，形成合理而严格的管理制度和流程，这样才能在更激烈的竞争下取得优势。

而年报数据显示，此次调整前，该公司2017年净利润为41亿元，调整后约为21.5亿元，多计19.5亿元，此外还少计销售费用近5亿元、财务费用少计2.3亿元，合计金额接近27亿元。但这些差错，是否能与货币资金缺口、总资产变化挂钩，在康美药业详细披露之前，外界无从得知。

“我们认认真真做产品，用户很多5星好评看不了，看到的都是博彩、赌博等违法广告，这是我们不愿意看到的”，小林建议，作为比较主要的市场，苹果应该针对中国这种 “接地气”的灰黑产“玩法”做出相应措施。如此“官方回复”，显然不能解决问题。如果用户或者应用开发者能通过简单的重启手机、重新登录账户解决问题的话，就不会出现如此泛滥的违法信息评论了。

◆风险提示：诉讼风险；生物药放量不及预期；研发风险；传统药下滑。5.2、长春高新：生长激素龙头优势持续强化◆公司三季报超市场预期，金赛高速增长，百克疫苗好转。2019年前三季度实现收入54.44亿元，同比+31.50%；扣非归母净利润12.32亿元，同比增长50.61%；净经营性现金流15.76亿元，同比+423.21%；Q3单季度公司收入20.52亿元，同比+47.59%；扣非净利润5.13亿元，同比+69.56%。其中医药主业收入同比+30.99%，净利润+49.58%，金赛利润超预期，百克疫苗Q3批签发大幅好转。金赛Q1~3实现收入约36亿，同比+52%，净利润15亿，同比+60%；百克疫苗（水痘）前三季度累计批签发536万瓶，同比略有增长。考虑到今年前三季度狂犬病疫苗批签发尚未恢复，我们预计百克生物前三季度收入7.1亿，同比-18%，Q3单季度同比+5%。

为推动商业银行信贷管理制度的真正落实，除督促商业银行对发现的信贷违规违法责任人进行严厉处罚之处，监管部门也可经常对商业银行容易发生问题的环节或领域进行重点检查，形成商业银行信贷管理的重要外部推力，以彻底净化商业银行信贷管理行为，形成良好的商业银行信贷经营生态。